電子板塊景氣回升四大細分領域存結構性機會

　　雖然目前電子板塊估值下行壓力依然存在，但在我國經(jīng)濟轉型、歐美經(jīng)濟復蘇的背景下，下游需求回暖和政策扶持力度加大預計將引領行業(yè)基本面持續(xù)向好。分析人士認為，電子板塊值得關注，其中的傳感器、集成電路、消費電子和LED四大細分領域存在結構性機會。

　　前期電子行業(yè)因為全球經(jīng)濟增速放緩的影響，增速受到了一定抑制，但隨著西方國家經(jīng)濟的復蘇和近期人民幣持續(xù)貶值，電子行業(yè)的基本面開始逐漸向好。其中，銷售數(shù)據(jù)穩(wěn)步回升、消費信心指數(shù)震蕩回升和美日兩國BB值維持高位，都足以證明行業(yè)景氣度正在提升。

　　據(jù)中證報報道，作為電子行業(yè)的“晴雨表”，從2013年以來，全球半導體銷售增速維持穩(wěn)步回升趨勢。2014年1月全球半導體銷售增速為8.82%。與此同時，電子行業(yè)的其他先導指標也持續(xù)向好：費城半導體指數(shù)2013年以來持續(xù)上漲，北美半導體設備訂單出貨比指數(shù)自2013年10月以來連續(xù)5個月處于100%以上。

　　另一方面，國內數(shù)據(jù)也顯示電子產業(yè)正在復蘇。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2013年我國集成電路行業(yè)實現(xiàn)銷售產值2693億元，同比增長7.9%，增速提升2.9個百分點;銷售收入為2414.6億元，同比增長7.6%，增速提升4.2個百分點;利潤為148億元，同比增長28.3%，扭轉了2012年利潤下滑的局面;完成固定資產投資578億元，同比大幅增長68.2%。

　　其次，從全球主要經(jīng)濟體的消費信心指數(shù)來看，雖然我國消費者信心指數(shù)仍然低位震蕩，但美國、歐洲和日本地區(qū)的消費信心則保持了震蕩回升的趨勢。

　　最后，數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份北美半導體設備制造商BB值為1.00，位于平衡位置，訂單額和銷售額增速維持高位。同時，日本半導體2月份BB值為1.12，訂單和銷售增速也基本保持在一定高位。北美和日本BB值位于榮枯線以上，并維持高位，說明行業(yè)景氣度仍然維持著向上趨勢。

　　總體來看，目前電子產業(yè)的基本面良好，預計隨著我國經(jīng)濟結構的轉型和扶持政策的不斷推出，經(jīng)濟對于電子行業(yè)等新興產業(yè)的依存度將進一步增加，電子行業(yè)也將因此迎來較好的發(fā)展機遇。

　　自2月18日沖擊3321點歷史高點以來，中信電子元器件指數(shù)開始出現(xiàn)明顯的震蕩回調。據(jù)wind統(tǒng)計，目前電子元器件整體市盈率(TTM)為46倍，相對于A股溢價率在一季度創(chuàng)出新高，估值壓力仍然存在。雖然估值壓力依然存在，但行業(yè)的絕對PE水平仍處于過去五年的平均位置，預計二季度板塊內個股將出現(xiàn)分化走勢，在成長性依然向好的背景下，一些估值回調充分的個股將迎來上漲行情。分析人士指出，在電子元器件行業(yè)中，傳感器、集成電路、消費電子和LED四大細分領域存在較大結構性機會。

　　首先，傳感器行業(yè)受益于智能穿戴設備、智能家居、消費電子設備、車聯(lián)網(wǎng)和智慧城市等物聯(lián)網(wǎng)領域各終端需求的拉動，成長性相當值得期待。而且自2013年以來，該行業(yè)不斷受到相關政策的扶持。

　　其次，集成電路需求旺盛，政策支持力度較大，股價具備一定安全邊際。航天證券表示，2014年全球半導體市場將延續(xù)復蘇態(tài)勢，預計全球半導體市場增速將比2013年提高2-3個百分點，有望達到4%-5%;我國集成電路產業(yè)增速預計將比2013年提高5-10個百分點，達到15%以上。

　　再次，由于智能手機、平板電腦等市場滲透率的提升，消費電子行業(yè)的增速有所放緩，但隨著可穿戴設備等新型消費電子市場的繁榮和換機周期到來，未來幾年行業(yè)有望重新回到較快市場增速當中，且該板塊個股具備一定估值優(yōu)勢。

　　最后，二季度是LED產業(yè)的傳統(tǒng)旺季，今年LED照明需求的轉強更將催化旺季效應。再加上受益于新型城鎮(zhèn)化綠色節(jié)能要求，以及國產化率的提升，該板塊兼具成長性和安全性。